【编者按】资金寒冬，无论有钱没钱的，市场一片捂紧口袋就地卧倒状。似乎这才是最上上的选择。
但童玮亮认为，成大事者，要适当与市场相悖，在大家都不敢投不敢扩张的时候适当出击，反而会收获意外之喜。投资根本上应该遵从与经济波动相反的逻辑，绝不是趋同。
童玮亮：梧桐树资本合伙人，原戈壁投资合伙人。拥有20年TMT行业经验，自称老童，始终保有一颗文青心。一方面做天使投资人，另一方面管理梧桐树资本投成长期项目。
以下是亿邦动力网和童玮亮的对话：
亿邦动力网：冬天来了吗？对投资机构和创业者来说，你觉得最应该做什么？
童玮亮：这一段时间企业融资不太容易，估值下来了。我自己判断是春节以后市场的估值还会往下走，回到一个相对合理的点。但我觉得投资就是别人恐惧的时候贪婪，别人贪婪的时候恐惧。
在这次所谓泡沫之前拿到钱的公司，我觉得是个比较好的扩张时期。别人不敢做市场投入了，你去投入，提高服务、扩大品牌知名度，就获得了用户。当然前提是产品好，再适当做一些PR推广。
对有钱的基金来说应该去扩张投资，这个就像金融危机的时候，有一些公司是08、09年起来的，具体名字我不太记得，但我印象中当时正是他们敢于那个时候在市场里投资，后期有一些还不错的回报。
当然对于没拿到钱的企业，那没办法。就是不要太在乎估值，先拿到钱再说，生存的确还是挺重要。
中国目前的确大的经济环境不太好，但是创业这件事情通过这一两年政府也在推动，早期的天使投资也更多了，氛围已经起来。
事实上，寒冬了，原来很多大公司想出来创业的人，这个时候如果真的还一门心思出来创业，就是内心真想干这件事情。通过市场或者说资本筛选，反而会沉淀出更有价值的创业者。
亿邦动力网：企业和投资机构一定不能做什么？
童玮亮：我觉得不应该太保守。下半年以来投资机构观望的特别多，当价格的确差不多的时候，还是应该去投资。
不管对早期还是成长期资本，经济永远是个circle（循环），经历过circle的人，其实没关系。当资产泡沫来的时候，投资机构应该尽量去融资，尽量去退出。资产泡沫消失、经济危机来的时候，应该去做投资，与经济波动相反去做。
对企业也是一样，不能捂紧口袋一点不去做。钱放在那儿是没用的，还是要去做有效率的事情。
亿邦动力网：据说下半年很多投资机构开价直接打三折，估值有这么惨烈吗？
童玮亮：对折的肯定是有，三折倒不至于，目前还没碰到三折的。我觉得真正好的企业估值高，依然还会有人去抢，但没有好到那种程度，也还不错的，机构可能就要纠结了，价格就会打折。但这个折扣能打多大不一定，S级的可能还是被抢，A级的打点折扣，B级的折扣就多打点。
这个S级A级的分类只是一个大概的感觉，并没有明确的分级标准。
对早期投资而言，S级主要是指团队结构稳定、有核心竞争力、方向对；如果团队里可能缺人，或者选的方向有些缺陷，将来可能要微调，就从S级降到了A级；如果团队方向都还行，但没有特别闪光点，可能就降到B级。再往后就不会投。
亿邦动力网：你判断这轮寒冬的底在哪里？
童玮亮：我觉得春节以后应该可以判断大概到什么时间点，现在很难判断。我是认为大概在2014年的下半年寒冬会来，我对我投的企业都要求他们尽快去融资，但实际比我的判断晚了一年才发生。
现在对我投的企业，2015年拿到钱资金还比较充分的，我就让他们还是要去做一些推广。
亿邦动力网：你投资主要看什么？偏爱什么年龄的创业者？
童玮亮：早期更看团队是不是优秀，看选的方向。团队的优秀可能跟学历没关系，但跟过去的经验有关，要看他对行业的洞察。另外团队尽量是磨合过的，不是个全新团队，这个团队过去的基因和现在做的事情是一脉相承的，有积累。比如团队有两三个人互相能力互补，性格互补，就比较稳定一些。
另外一个是选择的方向要对，比如选择的方向符合大趋势，就会发展很快，选择的时机不算太早也不太晚最好。
我平时大概喜欢投27岁到35岁之间的创业者，45岁以后年级就偏大，45岁之前，我觉得也都还行。太年轻也不行，比如95后，基本不投。
我个人对大学生创业，不是特别鼓励。在中国创业经验其实还蛮重要的，创业最终还是看人的成功几率，有经验的创业者成功的几率一定比大学生创业高。
亿邦动力网：第一次见创业者你一般问什么？
童玮亮：我先问的往往是他的个人经历，团队怎么认识的，就是先看人，看他怎么想的，未来准备怎么做。
亿邦动力网：从接触到最终决定投，周期有多长？
童玮亮：我个人主要投早期项目，可能见面就差不多有判断。我现在也没太多时间去一个个项目看，一般我会收到很多BP，如果觉得哪个BP不错，愿意去见的可能1%，从见到投差不多1/30-1/20。如果决定见第二面，基本上是很喜欢这个项目。真正从决定到投差不多就两三天。
成长期就完全不一样。我现在管理的梧桐树资本主要是投成长期项目。成长期就要去做深入的调查，前期的行业调查周期不一定，一个月、两个月都有可能。
亿邦动力网：这个冬天对投资机构来说，意味着什么？市场有何变化？
童玮亮：投资跟创业其实差不太多，冬天来了，优秀的更加优秀，不行的可能就失败。
从行业角度来说，2011年有个PE热潮,2013年有个天使热，现在很多新的基金涌进来了。但这些新基金要起来很难，大部分都会吃亏。投资行业的专业度要求还是很高的，成熟的团队很重要，如果你不懂这个行业去投资，就会吃亏，吃完亏就不会再来了。
成熟的团队不是指成熟机构，成熟的机构往往利益分配已经成熟，新人很难在里面分到利益。但很多从老机构出来的人和团队，他们成立的投资机构很新，但团队很成熟。
亿邦动力网：2015年你觉得哪个机构表现比较好？为什么？
童玮亮：我认为投早期的团队，真格还是不错。他们投的比较多，好的项目也很多。一个机构和一个企业是一样的，你本身的团队要强，PR要做的好，好项目自然会找上来。项目多，出来的几率就高，这就是良性循环。
徐老师（徐小平）的品牌做的比较好，团队也搭的好。
亿邦动力网：明年投资看好什么方向？
童玮亮：文化创意相关的吧。其实有一个规律，每一次大的经济危机产生，或者经济差的情况，文创总是会有更好的表现，就像美国的电影是三十年代大萧条时代开始兴盛的。这一波互联网泡沫破碎也会有好内容出来。
另外一个就是产业互联网。原来ToC的互联网做了很多，但中国有非常多的垂直产业，这个产业可能是在后端ToB的，也许原来C端做得很好，后面B端还没做。我们认为每个行业其实都有很多通过互联网、移动互联网的手段提升效率、改变用户结构或打破中介的机会。
我们基金关注的更多是跟大数据相关的。不是那种特别牛的技术类公司，主要是做大数据应用层面的公司。其实真正在应用层面把数据用好，就能产生非常大的收益。原来很多数据没人用，或者没人看到，他发现这个数据有价值，然后在数据挖掘上帮助企业赚到更多的钱，就能分到很多利益，这样的企业我觉得接下来会出来很多。
另一类是高技术企业，但在中国离钱会远一些，我们现在还是看应用层面。我们投的微博易，某种意义上，也是个大数据公司。一边是广告主，一边微博大号，它做中间的数据匹配和推荐。
亿邦动力网：很多人看好医疗大健康和教育，你看好吗？
童玮亮：说句实话，我们没有特别关注。因为我觉得教育和医疗这两个行业，在中国是一个畸形体制导致的畸形状态，应该去做，将来都有非常大的空间，但要做必然要动某些人的利益，这个利益是和畸形体制有关。当然，这只是我个人观点，不代表基金。
但在健康上，我个人是挺看好的，投了很多，比如投的大姨妈也是跟健康相关，投了一个智能检测血糖的，还有一个睡眠相关的。
医疗接下去多点执业以后，会开放，但总体因为机制，我觉得明年不会有太大爆发。
亿邦动力网：梧桐树目前管理多少资金？主要投哪些领域？
童玮亮：梧桐树是2013年我和合伙人一起做的，目前管理了20亿人民币，还有一个50亿的天津未来产业母基金，也参与管理一个2000亿的长江经济带产业基金。
我们只投TMT相关，以B轮为主。我们现在投资项目都是有一定规模，至少几千万以上收入。
亿邦动力网：作为投资人和机构如何保持和创业者之间的沟通？
童玮亮：对早期投资，我从来不介入公司，我是希望公司给我周报，看到周报能了解公司发展情况，我对数据比较敏感，也许能帮创业者发现更多问题，但如果要了两次，还不给周报的就算了。
但到成长期，我们投后花比较多精力。首先就是资本化，B轮以后就有券商、律师、审计了，创业者不懂，可能我们就要帮他去做这些事。另外在资源上、策略上，我们也会帮助企业一起盘活。一般会有月度的报告，季度可能开董事会，会提前预防一些风险。
亿邦动力网：明年梧桐树大概投几个？会收缩吗？
童玮亮：还是常规10个以内吧。